Licitación del Tesoro: el equipo económico celebra el regreso del punto Anker y anticipa una recuperación del crédito
El equipo económico recibió con optimismo el resultado de la última licitación del Tesoro, en la que los bancos decidieron no renovar la totalidad de los vencimientos. La operación dejó una inyección cercana a los 1,7 billones de pesos en el mercado y abrió expectativas sobre una mayor disponibilidad de dinero para el crédito.
Desde el Ministerio de Economía interpretaron la decisión de las entidades financieras como una señal de confianza en la actividad privada. Según explicaron, los bancos estarían considerando que pueden obtener mejores rendimientos mediante préstamos a empresas y consumidores que a través de la compra de títulos públicos.
En ese marco, dentro del Gobierno volvieron a mencionar la posibilidad de que la economía esté ingresando en un nuevo “punto Anker”. El concepto describe una etapa en la que el sistema financiero comienza a abandonar la renovación de deuda estatal para destinar sus recursos al sector privado, generando una remonetización genuina de la economía.
La expresión fue popularizada por Luis Caputo y alude a la consultora Anker Latinoamérica, que el actual ministro fundó junto con Santiago Bausili, presidente del Banco Central. El fenómeno ya se había observado desde mediados de 2024, cuando el crédito registró una fuerte expansión y contribuyó a impulsar el consumo de bienes durables.
Sin embargo, aquel proceso también derivó en dificultades para el sistema financiero. El incremento de las tasas de interés provocó un aumento de la morosidad, cuyos efectos comenzaron a ser absorbidos recién en los últimos meses por las entidades bancarias.
Ahora, la estabilidad del tipo de cambio y la permanencia de tasas de interés relativamente bajas podrían favorecer una nueva etapa de crecimiento de los préstamos. En el Gobierno esperan que los bancos vuelvan a canalizar fondos hacia empresas y familias, aunque admiten que la recuperación probablemente se produzca de manera gradual y prudente.
El resultado de la licitación también reflejó la cautela de los inversores. Si bien existió demanda por instrumentos de corto plazo, no se registraron ofertas por bonos en pesos con vencimiento en 2028, posteriores a las elecciones. Esa preferencia evidencia que el mercado todavía mantiene reservas frente a los riesgos políticos y económicos de mediano plazo.
A pesar de esas señales de prudencia, en Economía destacaron que las tasas continúan ubicándose en terreno negativo en términos reales. Para los funcionarios, que los bancos opten por prestar al sector privado en lugar de renovar deuda pública representa una señal saludable y podría convertirse en un impulso adicional para la actividad económica.
